ESOs: Regnskap for ansattes opsjonsopsjoner Av David Harper Relevans over Pålitelighet Vi vil ikke revidere den oppvarmede debatten om hvorvidt selskapene skal bekostne opsjoner på ansatte. Vi bør imidlertid etablere to ting. For det første har ekspertene i Financial Accounting Standards Board (FASB) ønsket å kreve opsjonsutgifter siden tidlig på 1990-tallet. Til tross for politisk press ble utgifter mer eller mindre uunngåelig da International Accounting Board (IASB) påkrevde det på grunn av bevisst press for konvergens mellom amerikanske og internasjonale regnskapsstandarder. (For beslektet lesing, se Overvåkning over alternativutgifter.) For det andre er det en lovlig debatt om de to primære kvaliteter av regnskapsinformasjon: relevans og pålitelighet. Regnskapet viser standarden som er relevant når de inkluderer alle materielle kostnader som selskapet pådrar seg - og ingen seriøst nekter at opsjoner er en kostnad. Rapporterte kostnader i regnskapet oppnår standarden på pålitelighet når de måles på en objektiv og nøyaktig måte. Disse to kvaliteter av relevans og pålitelighet kolliderer ofte i regnskapsrammen. Eiendom er for eksempel båret til historisk kost, fordi historisk kost er mer pålitelig (men mindre relevant) enn markedsverdi - det vil si at vi kan måle med pålitelighet hvor mye som ble brukt til å erverve eiendommen. Motstandere av utgifter prioriterer pålitelighet, og insisterer på at opsjonskostnader ikke kan måles med konsistent nøyaktighet. FASB ønsker å prioritere relevans, å tro at det er omtrent riktig å fange en kostnad er viktigere enn å være nettopp feil når man utelater det helt. Opplysning nødvendig men ikke anerkjennelse for nå I mars 2004 krever den nåværende regelen (FAS 123) opplysning, men ikke anerkjennelse. Dette betyr at opsjonskostnadsestimatene må opplyses som en fotnote, men de må ikke regnskapsføres som en kostnad i resultatregnskapet, der de vil redusere rapportert resultat (inntjening eller nettoinntekt). Dette betyr at de fleste selskaper faktisk rapporterer fire inntekter per aksje (EPS) - med mindre de frivillig velger å gjenkjenne opsjoner som hundrevis allerede har gjort: På resultatregnskapet: 1. Grunnleggende EPS 2. Utvannet EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma fortynnet EPS Fortynnet EPS fanger noen alternativer - de som er gamle og i penger En viktig utfordring i beregning av EPS er potensiell fortynning. Spesielt hva gjør vi med utestående, men ikke-utøvde opsjoner, gamle opsjoner gitt i tidligere år som enkelt kan konverteres til vanlige aksjer når som helst (Dette gjelder ikke bare aksjeopsjoner, men også konvertible gjeld og enkelte derivater.) Fortynnet EPS forsøker å fange denne potensielle fortynningen ved bruk av treasury-stock-metoden som er illustrert nedenfor. Vårt hypotetiske selskap har utestående 100.000 aksjer, men har også 10.000 utestående alternativer som er alle i pengene. Det vil si at de ble gitt med en kurs på 7, men aksjen har siden steget til 20: Grunnleggende EPS (netto inntektsandeler) er enkelt: 300.000 100.000 3 per aksje. Utvannet EPS bruker treasury-stock-metoden til å svare på følgende spørsmål: hypotetisk, hvor mange vanlige aksjer vil være utestående hvis alle alternativer i penger er utøvd i dag. I eksemplet som er diskutert ovenfor, vil øvelsen alene legge til 10.000 felles aksjer til utgangspunkt. Den simulerte øvelsen vil imidlertid gi selskapet ekstra penger: Opptjeningsutbytte på 7 per opsjon, pluss en skattefordel. Skattefordelen er ekte kontant fordi selskapet får redusert skattepliktig inntekt ved opsjonsgevinsten - i dette tilfellet 13 per opsjon utøvet. Hvorfor Fordi IRS skal samle inn skatt fra opsjonshaverne som betaler alminnelig inntektsskatt på samme gevinst. (Vær oppmerksom på at skattefordelen refererer til ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner. Såkalte incentivaksjoner (ISOs) kan ikke være fradragsberettigede for selskapet, men færre enn 20 av de tildelte opsjonene er ISOs.) Leter se hvordan 100 000 vanlige aksjer blir 103.900 utvannede aksjer under treasury-stock-metoden, som husker, er basert på en simulert øvelse. Vi antar utøvelsen av 10 000 penger i pengene, dette legger til 10 000 vanlige aksjer til basen. Men selskapet får tilbake opptjeningsutbytte på 70.000 (7 utøvelseskurs per opsjon) og en kontant skattefordel på 52.000 (13 gevinst x 40 skattesats 5,20 per opsjon). Det er en kjapp 12,20 kontantrabatt, så å si, per opsjon for en total rabatt på 122.000. For å fullføre simuleringen antar vi at alle de ekstra pengene er vant til å kjøpe tilbake aksjer. Til nåværende pris på 20 per aksje kjøper selskapet 6,100 aksjer. I sammendraget oppretter konverteringen av 10 000 opsjoner kun 3.900 netto tilleggsaksjer (10 000 opsjoner konvertert minus 6.100 tilbakekjøpsaksjer). Her er den faktiske formelen, hvor (M) nåværende markedspris, (E) utøvelseskurs, (T) skattesats og (N) antall opsjoner utøvet: Pro Forma EPS Fanger opp de nye opsjonene som er gitt i løpet av året Vi har gjennomgått hvordan fortynnet EPS fanger effekten av utestående eller gamle opsjoner som er gitt i tidligere år. Men hva gjør vi med opsjoner gitt i inneværende regnskapsår som har null egenkapital (det vil si, forutsatt at utøvelseskursen er lik aksjekursen), men er kostbare likevel fordi de har tidsverdi. Svaret er at vi bruker en opsjonsprisemodell for å estimere en kostnad for å skape en ikke-kontantutgift som reduserer rapporterte nettoinntekter. Mens treasury-stock-metoden øker nevnte av EPS-kvoten ved å legge til aksjer, reduserer proforma-utgiftene telleren til EPS. (Du kan se hvordan utgifter ikke dobler, som noen har foreslått: Utvannet EPS inkorporerer gamle opsjonsbidrag mens proforma utgifter inneholder nye tilskudd.) Vi vurderer de to ledende modellene, Black-Scholes og binomial, i de neste to delene av dette serier, men deres effekt er vanligvis å gi et virkelig verdi estimat på kostnaden som er hvor som helst mellom 20 og 50 av aksjekursen. Selv om den foreslåtte regnskapsregelen som krever utgifter, er svært detaljert, er overskriften en virkelig verdi på tildelingsdagen. Dette innebærer at FASB ønsker å kreve at selskapene estimerer opsjonens virkelig verdi på tidspunktet for tilskudd og registrerer (regnskapsfører) denne regnskapet i resultatregnskapet. Tenk på illustrasjonen nedenfor med det samme hypotetiske selskapet vi så på: (1) Utvannet EPS er basert på å dele justert nettoinntekt på 290.000 i en utvannet aksjebase på 103.900 aksjer. Men under pro forma kan den utvannede aksjebasen være forskjellig. Se vårt tekniske notat nedenfor for ytterligere detaljer. For det første kan vi se at vi fortsatt har vanlige aksjer og fortynnede aksjer, hvor fortynnede aksjer simulerer utøvelsen av tidligere innvilgede opsjoner. For det andre har vi videre antatt at det er gitt 5000 opsjoner i inneværende år. La oss anta at vår modell estimerer at de er verdt 40 av 20 aksjekurs, eller 8 per opsjon. Den totale utgiften er derfor 40.000. For det tredje, siden opsjonene våre skjer i fire år, vil vi amortisere utgiften de neste fire årene. Dette er samsvar med prinsippene i praksis: ideen er at vår medarbeider skal levere tjenester over opptjeningsperioden, slik at utgiften kan spredes over den perioden. (Selv om vi ikke har illustrert det, kan selskapene redusere kostnadene i påvente av opsjonsfeil på grunn av ansattes oppsigelser. For eksempel kan et selskap forutsi at 20 av de tildelte opsjonene vil bli fortapt og redusere kostnadene tilsvarende.) Vår nåværende årlige Kostnaden for opsjonsbeløpet er 10.000, den første 25 av de 40.000 utgiftene. Vår justerte nettoinntekt er derfor 290.000. Vi deler dette i både vanlige aksjer og fortynnede aksjer for å produsere det andre settet med proforma EPS-tall. Disse må oppgis i en fotnote og vil sannsynligvis kreve innregning (i resultatregnskapet) for regnskapsår som begynner etter 15. desember 2004. En endelig teknisk notat for de modige Det er en tekniskitet som fortjener noe omtale: Vi brukte samme fortynnede aksjebase for begge utvannede EPS-beregninger (rapportert utvannet EPS og pro forma fortynnet EPS). Teknisk sett økes aksjekursen under proforma utvannet ESP (pkt. Iv på ovennevnte finansregnskap) med antall aksjer som kan kjøpes med den avskrivne kompensasjonskostnaden (det vil si i tillegg til utbytteutbytte og skattefordel). I løpet av det første året, da bare 10 000 av de 40 000 opsjonsutgiftene er blitt belastet, kan de andre 30 000 hypotetisk tilbakekjøpe ytterligere 1.500 aksjer (30 000 20). Dette - i første år - produserer totalt utvannet aksjer på 105.400 og fortynnet EPS på 2,75. Men i det fjerde året, alt annet var like, ville 2,79 ovenfor være riktig som vi allerede hadde fullført utgifter på 40.000. Husk at dette bare gjelder for proforma fortynnet EPS der vi koster kostnader i telleren Konklusjon Utgifter for utgifter er bare et forsøk på å estimere opsjonskostnadene. Forstandere har rett til å si at alternativene er en kostnad, og å telle noe er bedre enn å telle ingenting. Men de kan ikke kreve at kostnadsoverslagene er nøyaktige. Vurder vårt firma ovenfor. Hva om aksjeduven til 6 neste år, og ble der da. Alternativene ville være helt verdiløse, og våre kostnadsoverslag ville vise seg å være betydelig overvurdert mens vårt EPS var undervurdert. Omvendt, hvis aksjen gjorde det bedre enn forventet, ville våre EPS-tall være overbelastet fordi vår utgift ville vise seg å være undervurdert. Støtte til tilbakekjøp Aksjekjøp kan betraktes som et alternativ til å betale utbytte ved at det er en annen metode for å returnere penger til investorer . En tilbakekjøp av lager oppstår når et selskap spør aksjonærene om å by på sine aksjer for tilbakekjøp av selskapet. Det er flere grunner til at en tilbakekjøp av lager kan øke verdien for aksjeeiere. For det første kan en tilbakekjøp brukes til å omstrukturere selskapets kapitalstruktur uten å øke selskapets gjeldsbelastning. I tillegg, i stedet for et selskap som endrer sin utbyttepolitikk, kan det gi verdier til sine aksjonærer gjennom tilbakekjøp av lager, og husk at kapitalgevinster skatt er lavere enn utbytte. Fordeler med en tilbakekjøp av aksjer Mange selskaper starter en tilbakekjøp av aksjer til et prisnivå som ledelsen vurderer et godt inngangspunkt. Dette punktet pleier å være når aksjene anslås å være undervurdert. Hvis et selskap kjenner sin virksomhet og relative aksjekurs vel, vil den kjøpe aksjeprisen på høyt nivå Svaret er nei, ledende investorer til å tro at ledelsen oppfatter sin aksjekurs å være på et lavt nivå. 13 I motsetning til kontantutbytte, gir aksjekjøp avgjørelse til investor. En aksjeeier kan velge å bytte sine aksjer for tilbakekjøp, godta betalingen og betale skatten. Med et kontantutbytte har en aksjonær ikke annet valg enn å akseptere utbyttet og betale skatten. Til tider kan det være en blokk med aksjer fra en eller flere store aksjonærer som kan komme inn i markedet, men tidspunktet kan være ukjent. Dette problemet kan faktisk holde potensielle aksjonærer unna, siden de kan være bekymret for en flom av aksjer som kommer inn på markedet og redusere aksjene verdier. Aksjekjøp kan være ganske nyttig i denne situasjonen. Ulempe ved en tilbakekjøp av aksjer Fra et investorperspektiv er et kontantutbytte pålitelig en tilbakekjøp av lager, men det er det ikke. For enkelte investorer kan utbyttets pålitelighet være viktigere. Som sådan kan investorer investere mer tungt i en aksje med et pålitelig utbytte enn i en aksje med mindre pålitelige tilbakekjøp. I tillegg kan et selskap finne seg i en posisjon der det ender med å betale for mye for bestanden den tilbakekjøper. For eksempel, si et selskap tilbakekjøper sine aksjer for 30 per aksje 1. juni. Den 10. juni skader en stor orkan selskapets primære operasjoner. Selskapets aksje faller derfor ned til 20. Dermed er forskjellen på 10 per aksje en tapt mulighet for selskapet. Samlet sett kan aksjeeiere som tilbyr sine aksjer for tilbakekjøp, være ulempe dersom de ikke er fullt klar over alle detaljene. Som sådan kan en investor sende inn en søksmål med selskapet, som er sett på som en risiko. Prispåvirkning av en tilbakekjøp av aksjer En tilbakekjøp av aksjer medfører vanligvis økning i aksjekursen. Eksempel: Newco har 20.000 utestående aksjer og en nettoinntekt på 100.000. Nåværende aksjekurs er 40. Hvilken effekt har en 5 aksjekjøp på prisen per aksje på Newcos lager Svar: For å holde det enkelt, er prisverdien (PE) verdsettelsesmetoden som brukes til å verdsette Newcos pris per aksje . Newcos nåværende EPS 100 00020 000 5 per aksje PE-ratio 405 8x Med en 2-tilbakekjøp skjer følgende: Newcos-aksjer utestående er redusert til 19 000 aksjer (20 000 x (1 -05)) Newcos EPS 100 00019 000 5.26 Gitt at Newcos aksjer handler med åtte ganger inntjening, vil Newcos nye aksjekurs være 42, en økning fra 40 per aksje før tilbakekjøp. (Les mer om tilbakekjøp av aksjer i markedsnyheter som ser lovende ut, men hva er det, og hva som skjer? Warren Buffett får ved kjøp av aksjer.) Slik regnskapsfører du aksjer Tilbakekjøp En aksjekjøp, også kalt tilbakekjøp av aksjer, skjer når et selskap kjøper utestående aksjer av sin egen aksje fra investorer. Denne aksjen kan enten pensjoneres eller holdes på bøkene som egne aksjer. Det er mange motiver for å gjennomføre en tilbakekjøp av aksjer. Det reduserer utvanningen av eierskap i firmaet, og styrker den relative plasseringen av hver investor ettersom antall totale utestående aksjer er redusert. Det kan også brukes til å forbedre bedriftens finansielle beregninger, da avkastning på både eiendeler og egenkapital vil øke. Lære å regne for en tilbakekjøp av aksjer er et spørsmål om å forstå hvordan hver konto vil bli påvirket og innspille riktig journaloppføringer. Trinn Rediger Metode En av to: Bruk kostnadsmetoden Rediger Tilbakekjøp aksjene på lager du vil kjøpe tilbake. Du må bestemme antall aksjer du vil kjøpe tilbake for å finne ut hvor mye du vil betale ut i kontanter i bytte for aksjene. Så, hvis du kjøper tilbake 10.000 aksjer i aksjer på 15 per aksje, betaler du 150.000 i kontanter. 1 Noter transaksjonen på egenkapitalregnskapet. Du vil merke debet (beløpet du betalte for å kjøpe tilbake aksjene) som egne aksjer. Under, noter en kreditt for samme beløp i kontanter. Ved å bruke eksemplet på 10 000 aksjer fra trinn ett, vil du merke en debet på 150 000 som egne aksjer, og en kreditt for samme beløp som kontanter. 2 Treasury aksjer er en kontrasaldo konto. Det er ikke behandlet som en eiendel, fordi et selskap ikke lovlig kan investere i egen aksje. Snarere er egne aksjer presentert i balansen, hvor det reduserer det totale beløpet av egenkapitalen. Hvis aksjene er kjøpt med en annen eiendel (for eksempel land i stedet for kontanter), skal denne aktivakontoen krediteres i stedet. Forstå at du kan velge å videreselge aksjen. Hvis du ikke videreselger aksjen, må du pensjonere den. Skal du videreselge det, vil du oppgi videresalg som en kontantdebitering for salgsbeløpet, pluss en kreditt for eventuell ekstra innbetalt kapital (det vil si fortjeneste ved å selge aksjen til en høyere verdi) på statskassekontoen. 3 Du vil oppgi salgsbeløpet minus tilleggsinnbetalt kapital som en kreditt for det beløpet som er merket egne aksjer. Videresalg av 10.000 aksjer i eksemplet fra trinn ett på 17 per aksje ville bety at du ville notere videresalg som en kontantdebitering på 170.000, sammen med en ekstra innbetalt kapitalkreditt på 20.000 og et treasury aksjekreditt på 150.000. Forstå at du kan pensjonere aksjene. Ved å trekke tilbake aksjene krever du at du noterer på aksjekontokontoen verdien av det vanlige aksjepriset som er pålydende på aksjene. Hvis dine 10 000 aksjer av aksjer fra eksemplet i trinn 1 hadde en verdi på 1 hver, vil du notere det som vanlig aksje, en parverdi sammen med en debet på 10.000. Du vil oppgi beløpet som er betalt over pari-verdien som en ekstra innbetalt kapitaldebitering, noe som vil bety 140 000 for eksempelet i trinn ett. Du trenger å notere en treasury lager kreditt i hele beløpet, som ville være 150.000 for 10.000 aksje eksempel. 4 Reader Suksesshistorier Som en CPA-profesjonell som ikke har listede kunder, bekreftet det første eksempelet, costcash, mine forutsetninger. Jeg applauderer dine kommentarer som deler tilbakekjøp kan påvirke bedriftsmålinger. Jeg vil oppfordre deg til å utvide litt på dette området og merke til at når aksjen ble tilbakekjøpt ble utstedt gjennom et selskaps opsjonsprogram for aksjeselskap, kan effekten på bedriftsmålinger gjøre det mer sannsynlig for arbeidsansvarlig å kvalifisere seg til å fortsette aksjekursutdelingene .. mer - Michael Daillak Forstå grunnleggende om kjøp og regnskap. Det er veldig hjelpsomme. - Gopi Cacklur Det er veldig klart og enkelt å følge. - Michael Edwards Har denne artikkelen hjulpet deg Du tok spranget og grunnla en ny virksomhet. Du og dine medstiftere har kjøpt aksjene dine, eier dem direkte, og er klare til å gå. Deretter foreslår noen at du bør gjøre disse aksjene underlagt tilbakekjøpsrett. Huh Hvorfor bør du være enig om å knytte aksjene du fikk for å starte selskapet til en tilbakekjøpsrett som går bort over tid, ligner på hvordan opsjoner på aksjeeiere over tid er det flere grunner til å vurdere å gjøre dette. We8217ll nevne noen, men vil først forklare tilbakekjøpsrettigheter. Tilbakekjøpsrettigheter Definert I forbindelse med aksjer i aksjer er en tilbakekjøpsrett et begrep som gir en part (eller partier), typisk det selskap som opprinnelig utstedte aksjene, for å tilbakekjøpe disse aksjene fra aksjonæren som eier dem. Tilbakekjøpsrettigheter for oppstartsselskaper brukes ofte med felles aksjer, særlig felles aksjer utstedt til grunnleggerne av virksomheten når selskapet er dannet. Tilbakekjøpsretten har vanligvis en tidsbasert struktur som betyr at retten til å tilbakekjøpe aksjer fra grunnleggeren bortfaller over en forhåndsbestemt tidsperiode. Hva er forskjellene mellom en Tilbakekjøpsrett og Vesting (1) Aksjonæren eier aksjeselskapet til en tilbakekjøpsrett. Alternativer Indehavere har ingen rettigheter til aksjeopsjoner som er uvestert. (2) En tilbakekjøpsrett gir Selskapet en 8220option8221 for å kjøpe aksjer tilbake fra aksjonæren under visse omstendigheter (vanligvis ved å forlate selskapet). Selskapet trenger ikke å utøve denne rettigheten, og det må tilbakekjøpe aksjene fra aksjonæren (vanligvis for den opprinnelige prisen betalt). Unnlatelse av å ta disse handlingene resulterer i at aksjonæren beholder aksjen som var gjenstand for tilbakekjøp. Med opsjoner som er gjenstand for inntjening, behøver selskapet ikke foreta noen tiltak på den ufestede delen av opsjonsbeviset dersom en ansatt forlater eller avfyres. Disse alternativene går automatisk tilbake til selskapet. Med aksjeopsjon Vesting, hvis du forlater i løpet av opptjeningsperioden, mister du den ufestede delen av opsjonsbeløpet. Med tilbakekjøpsrett, hvis du forlater i tilbakekjøpsperioden, forvinner du ikke umiddelbart aksjene som fortsatt er gjenstand for tilbakekjøp. Selskapet må velge å tilbakekjøpe disse aksjene og betale deg for dem. Vanligvis er det betalte beløpet lik den opprinnelige kjøpesummen, men det er situasjoner der tilbakekjøpsprisen er knyttet til nåverdien av aksjene. Gitt at det krever at et selskap kommer ut av lommen for å tilbakekjøpe aksjene, er det scenarier der selskapet vil velge ikke å tilbakekjøpe. Mange tilbakekjøpsrettigheter gir rett til tilbakekjøp til flere parter i en fossstruktur. Vanligvis har selskapet rett til første avslag på å tilbakekjøpe aksjene, men hvis det avtar, vil denne retten ofte skifte til investorer i Selskapet med rett som deles mellom dem. Dersom ingen av partene som har rett til tilbakekjøp velger å gjøre det innen en forhåndsbestemt tidsperiode, vil aksjonæren beholde aksjene. Vi har sett situasjoner der selskapet og investorer tillot en tilbakekjøpsrett til å utløpe selv når virksomheten gjorde det bra. To eksempler på dette inkluderer en der en grunnlegger som ble bedt om å gå ut av konsernsjefens rolle og ble enig med den nye konsernsjefen om at det var fornuftig for dem å forlate virksomheten, som de gjorde minnemessig, og et annet tilfelle hvor den utøvende 8217s ektefelle hadde helse problemer og han ønsket å bruke mer tid med henne, så han dro av selskapet med ca seks måneder igjen på Repurchase Right klokken, men selskapet besluttet at det var hensiktsmessig å tillate retten til å utløpe. Beslutningen om å utøve tilbakekjøpsretten skjer vanligvis av styret, selv om prosessen kanskje er definert i en avtale om stemmeavtale som kan gi en annen prosess for å bestemme denne saken. Det er flere potensielle interessekonflikter med styret å vurdere. For det første kan avgangsaksjonæren ha et styresete og vil klart være en 8220interessert party8221 når det gjelder tilbakekjøpsrett. For det andre, hvis investorer har en sekundær rett til tilbakekjøp, vil de kanskje at selskapet skal gi avkall på sin rett, slik at de kan utøve egne tilbakekjøpsrettigheter. Juridisk rådgiver kan bidra til å strukturere tilbakekjøpsbetingelsene for å minimere disse konfliktene. Så hvorfor bør du vurdere å binde minst en del av grunnleggernes egenkapital til en tilbakekjøpsrett. Det er flere grunner til å gjøre det. 8211 vi dekker fire av dem under: Når har du 8220earn8221 dine aksjer. Har du tjent opp grunnleggerne dine for å være der når Selskapet ble startet, eller er det underforstått, sammen med medstifterne, at du vil ha tjent disse aksjene for tid og energi du setter i arbeid side om side for å gjøre virksomheten vellykket. Det er vanligvis en kombinasjon av disse . Stiftere legger ofte inn en meningsfull mengde tid, innsats og noen ganger også penger før de formelt starter et selskap. Dette bør gjenkjennes som det enkle faktum at grunnleggeren kom opp med ideen og tok spranget for å finne selskapet. Men gode ideer fører sjelden til verdifulle resultater uten at en gruppe mennesker først legger stor innsats for å gjøre ideen til virkelighet. Dette er særlig sant siden mange bedrifter har suksess basert på forretningsmodeller og strategier som er svært forskjellige fra det som først ble forutsatt da virksomheten ble dannet. Utførelsen betyr mye. Som sådan er det rimelig å sette en struktur på plass som krever at grunnlaget til 8220earn8221 disse aksjene over tid basert på deres løpende engasjement med virksomheten mens den vokser og utvikler seg. Tidlig grunnlegger Avgang Spør noen grunnleggere som hadde en medgrunnlegger på de for 8220safety8221 av en høyt betalende jobb hos noen store selskaper, men eide sine aksjer direkte og besluttet å beholde dem, hvordan de føler seg om å vinne grunnleggereaksjer. Når du gjør virksomheten til en suksess, er det virkelig rettferdig at denne personen deler i spoiler på en stor måte Tvilsomt. Å sette opp tilbakekjøpsrett på grunnleggeraksjer bidrar til at hver grunnlegger har et klart incitament til å holde fast i virksomheten og hjelpe det lykkes, og tvinger dem til å ta en vanskelig beslutning hvis en annen mulighet oppstår som de ønsker å forfølge. Det holder deg justert og holder alle motiverte. I den utstrekning noen av grunnleggerne hadde planer om å bare holde seg fast i en kort periode, vil opprettelse av tilbakekjøpsrett oppmuntre til en frontdiskusjon om dette i begynnelsen, noe som i det lange løp vil være bra. Få tilrettelegging med ansatte Du vil uansett forventer at tidlige ansatte godtar en fortjenesteplan for sine aksjer. Selv om det er gode argumenter for hvordan grunnleggerne dine bør behandles annerledes, bør du også vurdere ansattes synspunkt og være justert med dem. Viser dine ansatte viktigheten av å tjene egenkapital ved å få grunnleggerne til å tjene det også, kan skape et bedre arbeidsmiljø der alle er i samme båt sammen. We8217ve sett for mange grunnleggere blir frustrert over at en ingeniør som eier .01 av et selskap (på en fireårig opptjeningsplan) og gjør mindre kontanter kompensasjon enn de kan tjene på en stor bedrift ønsker å gå hjem om natten mens grunnleggeren (hvem happensto eier 25 av selskapet direkte) trekker alle nighters for å gjøre virksomheten til å fungere. Denne ulikheten vil alltid eksistere, så alt du kan gjøre for å bygge bro over gruven er en god ting. You8217ll sannsynligvis må gjøre det til slutt, uansett Hvis du ender med å heve ekstern kapital, spesielt fra venture investorer, er det sannsynlig at du vil bli bedt om å registrere deg for en tilbakekjøpsavtale for en del av aksjene dine. Med andre ord, blir du bedt om å gi opp noe av aksjen du eier direkte og sette den i fare basert på ditt løpende engasjement med selskapet. Når dette øyeblikk oppstår, vil en av hovedpoengene i diskusjonen være hvor mye kreditt du bør få for 8216time served8217 og som følge av hvor mye lager bør forbli eid direkte og ikke gjenstand for tilbakekjøp. Hvis du setter inn en tilbakekjøpsavtale når du starter selskapet, og vilkårene i dette er innenfor rimelighetens rekkefølge (forklart nedenfor), er det en god sjanse for at investorene vil holde fast ved planen du har på plass. Trygt å anta at de også vil se positivt på det faktum at du allerede tok dette trinnet som det viser deg, og at medstifterne har en langsiktig forpliktelse til virksomheten. Området med rimelighet Så, la oss si at du er enig i at det er fornuftig å sette opp en tilbakekjøp rett på grunnleggerne dine. Hvilke vilkår er rettferdig for grunnleggerne, og hva som vil passere mønster med fremtidige investorer? Vi kan ikke si med sikkerhet, da hver situasjon er annerledes, men her er noen ting vi anbefaler å vurdere: (1) Hold 6-18 måneder for deg selv. Hvis du antar en periode på fire år, og at du ikke har operert virksomheten i mer enn 12 måneder, planlegger du å holde mellom 6 og 18 måneder, eller 12,5 til 37,5, av egenkapitalen direkte, og underkaste resten til tilbakekjøpsrett. 6-18 måneders rekkevidde er opp til deg, men to faktorer som argumenterer for 18 måneder (eller mer) inkluderer en lang inkubasjonsperiode hvor du jobbet på ideen før du dannet virksomheten og en tidligere oversikt over suksess. (2) Slett de resterende aksjene til en tilbakekjøpsrett over tre til fire år. Vi anbefaler vanligvis å ha tilbakekjøp rett på aksjene bortfalle i antall måneder igjen i den typiske 48 måneders opptjeningsperioden etter at du har trukket månedene du fortsetter. Så, hvis du holder 12 måneder (25), har du 28 måneder igjen. En enklere metode er å bare velge en tilbakekjøpsperiode på tre eller fire år (ja det store flertallet av grunnleggerne velger tre år 8211 gå figur). Tre år er vanligvis innenfor rimelig rekkevidde som ville være akseptabelt for investorer. (3) Beskytt deg selv 8211 Selv om vi skulle ønske det ikke var tilfelle, er det investorer der ute som vil prøve å skru deg over og du må beskytte deg selv. Når det gjelder tilbakekjøpsrettigheter, bør du sørge for at du er beskyttet mot et scenario der investorene prøver å presse deg ut av virksomheten i tilbakekjøpsperioden for å få noen av dine aksjer tilbake til selskapet (eller verre, i egne hender ). Det er gyldige situasjoner hvor investorer vil ha en grunnlegger å forlate, men også de der tipping point i beslutningen er muligheten til å trekke tilbake en haug med lager fra grunnleggeren. Du bør sette opp en oppsigelsesklausul i tilbakekjøpsretten som sier at du blir avskediget fra virksomheten uten grunn, at tilbakekjøpsretten for minst en del av aksjene som er bundet opp, vil gå bort. Hvis du forlater din egen vilje, forblir tilbakekjøpsretten på plass, men hvis du blir slått, går høyre bort. Hvis det er tid for en grunnlegger å forlate virksomheten, vil denne strukturen på plass tvinge investorene til å utarbeide et akseptabelt arrangement. Legg merke til 8220 uten årsaks8221-setning 8211 hvis du begynner å foreta handlinger som er skadelige for virksomheten i et forsøk på å bli sparket, risikerer du å utløse en 8220 for cause8221-bestemmelse som vil oppheve dine beskyttelser. Det er en fornuftig struktur, da det bidrar til at du ikke gjør dårlige ting for å bli sparket og beholde beholdningen, samtidig som du sikrer at investorene ikke brenner deg rett og slett (eller hovedsakelig) for å få en haug med aksjene dine tilbake. (4) Sett opp Endring av kontrollbeskyttelse. Posisjon 3 beskytter deg før salg av virksomheten, men etter at selskapet er anskaffet, har du å gjøre med et helt annet sett med beslutningstakere. Sørg for at alle aksjene som er gjenstand for tilbakekjøp, har akselerert inntjening for endring av kontroll. Vi anbefaler en 100 Double Trigger som i hovedsak betyr at hvis virksomheten din er oppkjøpt, og du deretter blir sparket, tvunget til å bevege deg utenfor ditt nåværende metroområde, få lønnen din redusert betydelig, eller ha en vesentlig endring i arbeidsansvaret, tilbakekjøp høyre ender og du eier aksjene direkte. Det er en arguement for en Single Trigger (tilbakekjøpsrett slutter ved endring av kontroll), men det passerer vanligvis ikke sniff testen fordi en del av verdien i oppkjøpet kjøper laget, inkludert deg. Se etter et annet innlegg som drøfter Triggers (single og double) i detalj snart. (5) Forutsatt at du har gode bedriftsrådgivere, diskuter dette med dem for å få deres innspill på hvilke vilkår du bør vurdere når du setter inn tilbakekjøpsretten. De bør ha noen boilerplate vilkår fra andre avtaler de kan gi. Så er du overbevist om at å bruke en tilbakekjøpsrett til grunnleggereaksjer er en god ide Hvis ikke, vennligst ta med en kommentar for å fortelle oss hvorfor. Hvis du er usikker, gi oss beskjed om hvilke spørsmål du har. Hvis du har andre grunner til å vurdere å ha eller ikke ha tilbakekjøpsrett, vennligst ta med disse også. Hvis du fant artikkelen nyttig, vennligst kommentere for å gi oss beskjed (vi liker å få tilbakemelding), og vennligst del den med andre på Twitter, Facebook eller en lenke fra websitebloggen din. Takk Del dette: Takk, mye verdsatt. Håper det hjelper når du får pushback fra klienter. Dette gir et poeng vi ønsker å dele 8211 Entreprenører skal ansette en advokat som vil presse tilbake og gi dem tilbakemelding når strukturen de ønsker, kanskje ikke er i deres beste interesse i det lange løp. Don8217t ansette noen til å generere dokumenter 8211 ansette noen som forstår viktigheten av det som går inn i disse dokumentene. Hva om de var medvirkende til å sette opp og holde selskapet, savnet latterlige tidsfrister med knapt juridiske arbeidsbelastninger, var den som gikk og gjorde alt som ingen andre ville gjøre, og var selskapets ryggrad og ekscyklopediske kunnskapsregister og ferdigheter, alle i seks lange år, og de forlot fordi de ble blødt som en stein for flere og flere timer uten rettferdig kompensasjon, hørte de på når de bekymret for at selskapet ble løpt ned i bakken (og hvordan fikse dem) falt på døve ører og ble stresset på randen av psykisk og fysisk sykdom og ble innlagt mer enn en gang på grunn av det. For ikke å nevne de aksepterte betydelig lavere lønn enn gjennomsnittet for sin stilling i de seks årene i bytte for de aksjer Er de fortsatt b som profiterer for noe arbeid, så i et slikt tilfelle tror jeg at selskapet er den som profiterer urettferdig av blodet, svetten og tårene av sin medstifter og punis hing dem for å forlate, siden selskapet er i trøbbel uten dem og medgrunnleggeren vet det. Jeg tror min ektefelle (det ovennevnte virkelige eksemplet) blir bedre, fordi jeg forutsier at uten en annen finansiell transfusjon fra den gjenværende grunnleggeren (den eneste av fire opprinnelige medlemmer igjen) som inne i to-tre år er selskapet kommer til å gå under (de har ingen utgangsstrategi og er blinde for deres mangel på lederskap), og vi vil ha fått en avtale, få pengene tilbake og de vil bli igjen med den svært tomme posen. Wow. Hvor å begynne To ting vi virkelig kan kommentere her gitt vi don8217t vet nøyaktig situasjonen (og det høres ut som om vi ikke vil): (1) Beklager 8211 høres ut som en forferdelig situasjon å være i. Å velge med medgrunnleggerne er klokt sannsynligvis det viktigste du kan gjøre og ingen innbyggingsstruktur kan redde deg fra en utålelig situasjon. Dessverre, selv situasjoner der folk tror at de har gjort dette, kan gå galt. (2) Grunnleggeren som vi har foreslått, ville ikke vært et problem for din kone gitt henne seks års tjeneste til selskapet. Det er tydelige situasjoner hvor medstiftere kan gjøre ting så elendige at du heller går tidlig enn å fortsette å vinne, men de er ikke vanlige, og du kan vanligvis anta at sluttresultatet vil være en negativ for de medgrunnleggerne, uansett, som det høres ut som om det var i denne situasjonen. Folk som oppfører seg på denne måten don8217t finner ofte stor suksess (ja, det er frustrerende unntak). Er det mulig å etablere tilbakekjøpsrett etter at grunnleggerne har blitt utstedt (f. eks. Vi utstedte aksjene for to måneder siden og legger fortsatt grunnlaget for selskapet. Det er flere personer som ikke har bidratt med unntak av flere dager da vi begynte.) Du kan legge til tilbakekjøpsrettigheter til enhver tid, men må få avtale fra aksjonæren om å tildele disse rettighetene dersom de ikke var en del av den opprinnelige strukturen (du må faktisk få dem til å godta dette selv om det er, men i så fall hvis de nekter du kan bare bestemme seg for ikke å gi dem noen lager). Forhåpentligvis vil dette være mulig for deg. Hvis ikke, vil du kanskje vurdere å forhandle et arrangement med dem som er rettferdig gitt den korte perioden de hjalp ut. Innse at deres ide om 8220fair8221 er sannsynlig å være forskjellig fra din, og du bør tenke på hvordan du gjenkjenner deres hjelp når det gjelder ting de hjalp deg med å oppnå i stedet for dager de jobbet (sikkert at de vil tenke på det på denne måten). Det er flere 8220draconian8221 tilnærminger hvis de nekter, og hvis de resterende grunnleggerne føler seg sterkt at det er en urettferdig situasjon. Alle involverer juridisk innsats og kostnad som du kanskje forventer. Hvis du må gå ned denne ruten, bør du gjøre det nå, mens selskapet fortsatt er i formative stadier i stedet for å vente til senere. Ping oss hvis dette er ruten du må gå, og vi vil forsøke å gi minst noen høyt nivå veiledning og ideer du kan utforske med din juridiske rådgiver for å se om de er mulige i din situasjon. Kan et selskap ha en ubestemt tilbakekjøpsrett (dvs. det utløper ikke lenger hvor lenge etter at personen forlater) Gir loven en standard tid hvoretter utløper, hvis ingen tidsgrense er angitt Ikke sikker på om det er lovlig mulig å ha en ubestemt tilbakekjøpsrett, men vi har aldri sett dette gjort før. Den enkle grunnen er at du bør prøve å få noen finalitet rundt en grunnleggerens avgang, og å sette en ubestemt tilbakekjøpsperiode vil forlate begge sider i limbo i lang tid. I rettferdighet til den som har gått, for at selskapet skal vente lenge (dvs. år) før de bestemmer seg for å tilbakekjøpe aksjene, vil det være mulig å vente på om virksomheten vil bli en suksess eller ikke, før beslutningen fattes å tilbakekjøpe. Når det er sagt at hvis du er bekymret for at selskapet ikke har kapitalen tilgjengelig for tilbakekjøpet, kan du strukturere arrangementet slik at selskapet erklærer at det har til hensikt å tilbakekjøpe, men har lengre tidsperiode for å betale for disse aksjene. Alternativt kan du strukturere tilbakekjøp, slik at selskapet må bestemme seg for å utøve sine rettigheter kort tid etter avreise, men i stedet for å betale kontant for aksjene, ville det utstedes et gjeldsinstrument til den aktuelle aksjonæren som ikke ville bli betalt til noen fremtidig dato, som kan være en fremtidig finansieringsrunde eller en utgang (salg eller IPO). Så vidt vi vet, er det ikke 8220default8221 tidsperiode for utløp da det ikke er lov spesielt for tilbakekjøpsrettigheter 8211 disse rettighetene er unike for hver situasjon og knyttet til en juridisk avtale. Hvis det er et bestemt scenario du prøver å planlegge for eller unngå, vennligst gi oss beskjed, og we8217ll prøver å være mer spesifikk for din spesielle situasjon. Spørsmål om en klausul i lageravtale om rett til tilbakekjøp. Denne klausulen sier at mitt selskap har rett til å tilbakekjøpe mine aksjer innen en angitt periode. Hvordan fastsettes aksjekursen Hvem setter den prisen Også må jeg selge Kan jeg nekte Hva om jeg kjøper meg aksjene slik at de kan gjenvinne disse aksjene, og senere har selskapet en børsmelding som virker urettferdig. Jeg føler at jeg blir kjøpt ut. Vanligvis er tilbakekjøpsretten satt opp slik at hvis du forlater selskapet, har de rett til å tilbakekjøpe aksjen fra deg. Dette kan være knyttet til et aksjekjøp med tilbakekjøpsrett, eller kunne brukes på et aksjeopsjon, enten med tidlig utøvelsesrett eller en som har vært og har vært utøvet. Hvis førstnevnte er det ganske vanlig ting. Hvis det er knyttet til opsjoner du har utøvd tidlig (det betyr at du ikke har eierandelene, men du kan utøve opsjonene før dette skjer, noen ganger tilgjengelig for ansatte av skatteplaner). Men hvis det er den endelige (opsatte og utøvde aksjeopsjoner), ville vi ha bekymringer om hvordan dette selskapet tar i å gi egenkapital til ansatte, nemlig at de setter opp det for å gjøre det mulig å skru folk over veien . Mer om det nedenfor, men første raske svar på resten av spørsmålene dine: Hvordan er Prisbestemt Det skal være ganske tydelig angitt i dokumentet, og hvis det ikke er, bør du ikke være redd for å spørre. Vanligvis vil dette bli satt til den prisen du betalte for aksjen (pris per aksje), men hvis dette er en situasjon hvor selskapet setter inn tilbakekjøpsrett for berørte og utøvde opsjoner, kan det settes til den gangverdige markedsverdien. Dette er uvanlig, og er bedre for deg som ansatt (det er derfor det er uvanlig). Fastsettelse av rettferdig markedsverdi er en hel 8216 annen kan av ormer (og er nå i artikkelen køen). Må jeg selge Kan jeg nekte det høyst usannsynlig at du kan nekte. Hvis du kunne hele poenget med 8220Right til Repurchase8221 være meningsløst, eller i det minste ikke en 8220Right8221 Hva hvis de er tilbakekjøp mine aksjer, slik at de kan gjenvinne aksjene, og senere har selskapet en børsnotering og her ligger problemet med tilbakekjøpsrettigheter Hvis disse rettighetene er knyttet til faste og utøvde opsjoner. Hvis dette er en tilbakekjøp rett på et aksjebevilgning som du må tjene over tid, og du ikke har møtt det tidsperioden kravet, er det vanskelig å klage hvis de tar disse tilbake. Men hvis du faktisk deler og tjener dem, en klausul som gir dem rett til å kjøpe dem tilbake, sånn82. Nærmere bestemt, hvis du har et aksjeopsjon som har fullt utbytte, og du har utøvd dette valget og nå eier aksjen (kjøpt med dine hardt opptjente penger), og selskapet har rett til å tilbakekjøpe aksjen, enten av en bestemt grunn (du forlate selskapet) eller mer generelt, dette er en dårlig situasjon, og du bør tenke to ganger om å bli med i selskapet. Grunnen til at vi sier dette er at hvis de stikker disse klausulene i aksjeplanen for ansatte, gjør de det fordi de vil ha fleksibilitet til å potensielt skrue folk over senere. De vil ikke si dette selvsagt, de vil si at de vil sikre at de kontrollerer eierskapet og har fleksibilitet, og at de aldri skal gjøre noe for å skru over ansatte. Dessverre har historien vist at dette ikke alltid er hvordan tingene trer ut, og en kombinasjon av grådighet, svak moral og dårlig etik går inn i spill, og når de aksjene av lager som har liten verdi i dag, er verdt millioner, viser folk deres sanne farger. Hvis feil person har evnen til å utnytte tilbakekjøpsretten beskrevet ovenfor, er du i fare. Noen vil argumentere for at denne klausulen er rettferdig med de ansatte som forlater, som vi sier, Bah Hvis personen som har tjent (eier) egenkapitalen, er ferdig, tjente de den, ferdig. There should not be a way to take this back at that point and a company who gives itself this ability is not doing it with their employees best interests at heart. hope this helped. I have a somewhat different problem. There are four co-founders and a number of other shareholders. A potential lender is going to require personal guarantees for any shareholder exceeding 10 equity interest. Two of the co-founders are unwilling to offer a personal guarantee. The two who are willing will be issued new shares as compensation. The shares will have a vesting period. No problem here. However, the unwilling co-founders both need to have their current ownership interest reduced significantly. A repurchase arrangement (which is already included in employee agreements) doesn8217t look like it addresses the ownership question cleanly enough. Instead, I was thinking of the unwilling co-founders remit shares to the corporation for safe-keeping and somehow weakening their ownership interest. That interest would be ceded back to the shareholder via a vesting mechanism. Does this sound plausible and feasible Is there a bettermore appropriatemore elegant way of accomplishing this Picture flashing red lights and klaxons going off with 8216WARNING WARNING WARNING8217, or in this case 8216AVOID AVOID AVOID8217. Now read on8230.. Before we 8220answer8221 this question we are going to cover a lot of other stuff below, and then ultimately refuse to directly answer this question because based on what we read we (and I took a poll before writing this), all ADAMANTLY agree that you should not try to force a co-founder to personally guarantee debt for the business, that it truly runs counter to the reasons people form corporations and take personal risk starting companies, and that each of us would aggressively pursue legal action if we were in a situation where people tried to force this on us. (by the way, we also don8217t think you should do it yourself, but more on that below). That said, we will suggest a potential alternative that would be fair to all parties. So, to continue, this is an interesting challenge, and frankly a new on for us. As stated above, we are violently opposed to the idea that equity holders should be required to provide personal guarantees on debt for a start-up. This is what is wrong with most of the lenders who claim to work with start-ups 8211 they cannot get comfortable with the risk so do things like require you to guarantee the debt personally, charge absurd rates, or set it up so you can borrow the money but once your bank balance equals the amount they lent to you they prevent you from accessing the capital so there is no real point in having the loan in the first place (yes, this happens VERY FREQUENTLY). So, before instead of addressing your specific question, we8217ll try to dissuade you from taking debt from this lender. One of the great things about being an equity holder (whether it comes from founder or working at a company or investing) is that your liability is limited (in standard cases) to what you8217ve put into the company. You are taking a massive risk on a start-up in this regard, but you know your downside is limited to what you have committed to the business, personally andor financially. Then along come these debt guys. They do not understand start-ups, they will never admit it but they cannot comprehend why you would take this sort of risk, and no matter what they tell you, they have no idea how to assess the creditworthiness of a business that has no revenue (or if already rolling has a negative cash flow). The number of lenders that truly understand these companies, are comfortable with this risk, and have been consistently focused on lending to start-ups can be counted on one hand. Everyone else is outside their comfort zone, so they end up asking for things like personal guarantees on the debt. Which leads us to START UP AXIOM 1: If someone ever requires you to personally guarantee money they are providing to a start-up, whether it is equity, debt or revenue, you should only accept this if they agree that you get to personally keep all of the gains related to their involvement. Why should you pay a lender above market interest rates and give them warrants (or other equity) in your company if you have to personally guarantee they8217ll get their money back. Their risk is no longer tied to the business, it is now tied to you, so why should they get any benefits or upside from the company Answer, they SHOULD NOT. Now, to try and get to your question, but with some more advice along the way: We do not believe equity holders should ever be required to guarantee debt, and unless this was clearly outlined in the documents they signed when they received the equity, it will be very hard to force them to make personal guarantees on behalf of the company, and frankly we think it is inappropriate to do so. Think about it this way 8211 you join a company and agree you are going to work really hard to make it a success. You take a huge risk with your career and maybe put some money in to make it work. You have some money saved up which makes it possible to take this risk, and maybe you are married with kids and having something in reserve was a clear necessity if you wanted to give this start-up thing a shot. Now, AFTER you take that leap and start working to make the company a success you find out that you have to personally guarantee debt for the company. That sucks. Our advice would be that given the circumstances described you sound like you may have some founder conflict issues that need to be resolved, and that the debt guarantee issue has helped surface. You should think about whether this is accurate and if so work to resolve those before you deal with the specific debt issue. Next (whether we are right or wrong about broader conflict issues) 8211 is this the only source of capital for the business If so you should talk about why this is the case, and whether there are alternatives that are better than what is on the table (a debt guarantee sucks, trust us. Don8217t forget these will be joint and several, meaning that each person is individually on the hook for all of the debt, so that if the other people who provided guarantees do not pay, you might have to, or worse, the lender may just go after one person because they have deeper pockets). Finally 8211 a better solution. If the lender is focused on your personal assets for guarantees, have the two founders wiling to take on this risk just structure the loans to be personal loans, and then have these founders lend the money to the company, or invest it in the form of preferred equity where you get this money out first. As an individual you are taking on the same risk as with the personal guarantee, but instead of passing the upside for lending to the start-up to the lender, you are getting the 8220compensation8221 for backing this money up. You can structure it under the same terms as the lender was asking for, with all of that accruing to the two founders who are extending the loan. If you are reading this and thinking 8220I don8217t want to personally loan money to the company8221 then stop now, call the lender and tell them you are going to pass because if you guarantee the loan you are in many ways doing exactly that, but with no upside because the only reason the company will fail to pay the debt is if it cannot do so, so if you get stuck with the debt on the personal guarantee it is a pretty safe bet you are sitting on a worthless company as well. Again, that sucks. As we said up front 8211 AVOID AVOID AVOID. PS As an aside, one of our contributors shared a story about a lender who was setting up a 1 million line of credit for one of his companies. They got to the final paperwork when the lender threw in a clause that they wanted the venture investors to have their firms guarantee the debt. As any legit firm would do, the firms both refused and the company set up the line of credit elsewhere. The beauty of this story Three months later, before the company drew down a nickel from the line of credit, they were acquired for 485 million. The warrants that the initial lender would have gotten (and the second one DID get) were worth over 1 million. Given the company never borrowed any money, the 8216debt returns8217 for this lender included 500 paid in to exercise the warrants (yes, 500), and 1.05 million paid out a couple of weeks later. The second lender (one of the ones on our single hand above) reaped a return on investment that to this day continues to be a record in terms of IRR (Internal Rate of Return). They deserved every penny for stepping up. Thanks, Cap. I agree completely with your response in the case where the lender is a non-government entity. However (I probably should have mentioned this), the lender in question is state government economic development agency. As we started getting into it after my initial post, we discovered that are some state grants associated with the whole package. Does that information change your assessment Thanks again. It changes things in that I no longer question the motivation of the lender, but to be honest I8217d be very concerned about having to guarantee a government loan of this sort. Grants are great, and usually require no financial guarantees. Just to understand, if they loan you the money and the business fails, they want you to repay them If the answer is yes, then the initial response pretty much stands. How would you deal with a vesting scenario if both founders will work on it besides their day job as we don8217t have money or investors. I believe that I will be spending more time on it and have also thought of and created the first version of the product. So I was thinking about a 6040 split. What is better Get all stocks but have Repurchase Right. I am guessing that we would value the stocks rather low so repurchase costs would be low. Or have a vesting scenario that after a year your get 25 and from then 2 each month. Now difficulty here is of-course that for both of us it is not the full time job. (unfortunately). Categories
No comments:
Post a Comment